PPI仍然维持高位，后续或逐步下降
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道
自2016年9月，逐步结束了54个月的持高负增长之后，PPI就一路飙涨。位后
国家统计局的续或下降数据显示，今年3月，逐步PPI同比上涨7.6%，持高仍然维持高位。位后不过，续或下降涨幅较2月回落了0.2个百分点，是年内首次回落；环比上涨0.3%，涨幅连续三个月回落。
由于PPI维持高位，此前一直飙涨的大宗商品也应声下跌。3月以来，国内大宗商品市场骤然降温。反映国内大宗商品市场景气度的文华大宗商品指数在3月累计下跌近5%。截至4月12日，该指数当月累计下跌超过3%。
“从宏观面来看，PPI同比涨幅惊人，引发市场对宏观政策及流动性收紧的担忧。工业生产者购进端价格同比涨幅已经连续5个月超过出厂产品价格涨幅，抬升企业生产成本，对中下游行业利润增长形成制约。随着翘尾因素的逐渐下降，企业补库存周期逐渐走弱。”交通银行金融研究中心研究员刘学智告诉《华夏时报》。
不过，这种情况或将有所好转。
在发改委召开宏观经济运行情况发布会上，国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程谈到近几个月我国PPI指数一直偏高时表示，一季度PPI同比涨幅可能是今年全年最高，后期有望呈逐季稳步回落态势。PPI或已经迎来拐点。
数据显示，今年以来，PPI涨幅显著扩大，1月份为6.9%，2月份达到7.8%，这个数据为2008年10月份以来的新高，3月份也高达7.6%。
在严鹏程看来，PPI的高位运行，主要是受去年价格变化的翘尾因素影响，翘尾影响占80%以上，一季度平均PPI上涨的7.4%中，去年价格上涨的翘尾影响约为6个百分点，约占81.1%。此外，部分重点上中游行业价格上涨的贡献在80%以上，构成PPI的40个工业大类行业价格中，钢铁、有色、石化等8个重点上中游行业价格大幅上涨，合计影响PPI同比上涨约6.3个百分点，约占总涨幅的85.3%。
这和国家统计局城市司高级统计师绳国庆的观点不谋而合。
目前看，翘尾因素的影响将逐季回落。据严鹏程测算，一季度PPI中的翘尾影响约为6.1个百分点，二、三季度将分别降至4.7个、4.2个百分点，四季度仅有1.6个百分点，部分上中游行业价格有望总体趋稳。因此，随着供需结构调整逐步到位，PPI涨势可能继续放缓，一季度或是最高点，不会对CPI产生明显传导作用。
刘学智预测， PPI将在这个水平上进行波动，今年上半年大概率将在6%到8%这个区间波动，但是三季度以后回落的可能性就比较大。
不过，在申万宏源证券首席分析师李慧勇看来，现在中国物价处在黄金组合时期，市场前期担心PPI通缩，但是伴随着供给侧改革初显成效，PPI继续维持高位，有助于企业盈利的提升和投资信心的增强。
责任编辑：王晓慧 主编：陈岩鹏